पदार्थान्वयभाषाः - हे (इन्द्र) सूर्य्य के समान वर्त्तमान राजन् ! जैसे सूर्य्य (नदीनाम्) नदियों के (महि) बड़े (वृतम्) स्वीकार किये गये (परिष्ठितम्) सब ओर से वर्त्तमान (क्षोदः) जल की और (अपाम्) जलों की (ऊर्मिम्) तरंग को (असृजः) उत्पन्न करता (तासाम्) उनके (प्रवतः) नीचे स्थान से (अनु) पश्चात् (पन्थाम्) मार्ग को (अपसः) कर्म्म की (नीचीः) निचली भूमियों को और (समुद्रम्) अन्तरिक्ष वा बड़े समुद्र को (प्र, आ, आर्दयः) प्राप्त कराता है, वैसे आप सेना और प्रजा को सुख प्राप्त करा के शत्रुओं को नीची दशा को प्राप्त कराइये ॥१२॥

पदार्थान्वयभाषाः - [१] हे इन्द्र शत्रुओं का विद्रावण करनेवाले प्रभो ! (नदीनाम्) = स्तोताओं के (महि क्षोदः) = इस महनीय रेतः कणरूप जल को (वृतम्) = शरीर में ही घिरा हुआ तथा (परिष्ठितम्)-शरीर में चारों ओर स्थित (आ असृजः) = सर्वथा करते हैं। इसे आप अपाम् प्रजाओं का [आपो प्रा इति प्रोक्ताः] (ऊर्मिम्) = [light] प्रकाश [असृजः] बनाते हैं। ये रेतः कण ज्ञानाग्नि का ईंधन बनकर उनके जीवन को उज्ज्वल करते हैं। [२] (तासाम्) = उन रेतः कणरूप जलों का (प्रवतः अनु) - [ height, elevation] उन्नति के अनुसार (पन्थाम्) = मार्ग को करते हैं, अर्थात् हे प्रभो! आप ही इन रेतः कणों को शरीर में ऊर्ध्वगतिवाला करते हैं। इन (नीचीः अपसः) = [अप: = अपसः] निम्न मार्ग की ओर जानेवाले रेतःकणों को (समुद्रं प्रार्दय:) = [स-मुद्] आनन्दयुक्त हृदय के प्रति प्रेरित करते हैं, अर्थात् शरीर में इनकी ऊर्ध्वगति करके, इनके द्वारा ही वस्तुतः हृदयों को उल्लासयुक्त करते हैं।